Gestión Pasiva vs Gestión Activa ¿Parte 1?

Gestión Pasiva vs Gestión Activa ¿Parte 1?

Antes de comenzar a indagar sobre los detalles que están relacionados a la Gestión Pasiva y Gestión Activa, es importante definir a cada una de ellas.

Tenemos que en la Gestión Pasiva (GP) se invierte con un activo o cartera de ellos, buscando replicar el comportamiento de uno o varios índices de referencia. Su principal objetivo es replicar al mercado.

Por otro lado, la Gestión Activa (GA) engloba a todas las demás formas de invertir, y su objetivo es cualquiera.

La GP se beneficia del plazo de inversión y la liquidez el mercado, lo que se traduce en que un mercado menos líquido es más ineficiente y da más oportunidades para GA.

A continuación os dejaremos la tabla comparativa de los rendimientos de largo plazo de la categoría de RV Gran Capitalización USA vs SP500 Index Funds según Morningstar en la que se aprecian resultados claros:

Tabla.jpg

Durante 33 años, la rentabilidad de la GA (representada por esta categoría) es casi idéntica a la de GP. Gana por muy poco (no representativo) la GA.

Comparando la rentabilidad media de los últimos 3 años en este mismo periodo, en general empatan salvo en periodos de mucho lío, en los que GA es superior:

Tabla 1.jpg

Si tuviéramos que esperar 7 años a que la inversión madure, empiezan a aparecer algunos periodos donde la GP es ligeramente mejor. Un ejemplo de esto es el actual de 2011 a 2017. Vuelve a sobresalir GA cuando hay turbulencias:

Tabla 2.jpg

Si en cambio esperamos 10 años o más, hay algunos (pocos) periodos donde la GA es claramente superior. Por ejemplo 1998-2007 donde GA: +7.9% y GP: +6.7%:

Tabla 3.jpg

Por último a 15 años las diferencias son más pequeñas y ya aparecen muy pocos periodos donde GA es muy superior a GP:

Tabla 4.jpg

Aunque a muy largo plazo las diferencias entre Gestión Activa y Gestión Pasiva son impercetibles, en plazos más "mundanos" la GA es superior salvo en mercados terriblemente alcistas:

Tabla 5.jpg

Conclusión

Podemos decir que hay (muchos) malos fondos de Gestión Activa, pero también los hay buenos. El que la mayoría sean malos (cierto) no es motivo para elevar a rango de generalidad el argumento de que GP es mejor que GA. Ente otras cosas, depende del plazo.

Comportamiento del sector Seguros

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